TCMB Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk enflasyon raporu sunumunda 2026’ya ilişkin yıl sonu tahmin aralığının yükseltildiğini açıkladı. Önceden yüzde 13-19 olan tahmin aralığı, yüzde 15-21’e yükseltildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, “Enflasyon Raporu 2026-I” sunumunu yaptı. Karahan, yılın ilk enflasyon sunumunda 2026 yılı için ara hedef olan yüzde 16’nın korunduğunu, yıl sonu tahmin aralığının ise yüzde 13-19’dan yüzde 15-21 seviyesine yükseltildiğini açıkladı.
Ayrıca Karahan, 2027 için ara hedef olarak belirlenen yüzde 9’un korunduğunu da belirtti.
Karahan, sunumunda 2025 yılında uygulanan sıkı para politikasının sonuçlarının alındığını söyledi, “Kira gibi bazı hizmet kalemlerinde uzun süredir direnç gören ataletin bu dönemde kırılma işaretleri vermesini kıymetli buluyoruz. Bu dezenflasyon sürecinde anahtar unsurlardan biri olacak” dedi.
Ayrıca Karahan, önümüzdeki süreçte tüm para politikalarının uygulanmaya devam edeceğini de dile getirdi.
“Küresel büyüme riskleri aşağı yönlü”
Küresel büyümeye yönelik risklerin aşağı yönlü olduğunu belirten Karahan sözlerini şöyle sürdürdü:
“Enerji dışı emtia fiyatları oynaklığa rağmen artış eğilimini korudu. Enerji fiyatlarında oynaklığın arttığını görüyoruz. Enflasyonun seyri ülkeler arası farklılaşırken bu durum para politikalarına yansıyor. Gelişmiş ülke para politikaları yakinen takip ediliyor. Fed’in 2026 yılında faiz indirimlerine devam etmesi beklenirken, indirimlerin büyüklüğü ve zamanlaması belirsizliğini koruyor.”
“Cari açık ılım seyrini sürdürecek”
2026’da dezenflasyonist görünümün korunacağının tahmin ettiklerini söyleyen Karahan, “Cari açık 3. çeyrekte bir miktar artmakla birlikte iç talep görünümüyle uyumlu seyretti. Cari açığın milli gelire oranı ise ikinci çeyrekte yüzde 1.3 seviyesini korudu. Yılı uzun dönem ortalamalarının oldukça altında kapattığını tahmin ediyoruz. 2026 yılında cari açığın bir miktar yükselmekle birlikte ılımlı seyrini sürdüreceğini öngörüyoruz” dedi.
“Ocak ayında aralığın üst bandına yaklaşan bir enflasyon görüyoruz”
Ocak ayında enflasyonun yüksek gelmesine ilişkin konuşan Karahan, “Enflasyon kasım ve aralık aylarında bir önceki raporda sunulan aralığın alt bandında gerçekleşti. Bu dönemde dağılım bazlı ana eğilim göstergelerinde iyileşmelere şahit olduk. Ocak ayında aralığın üst bandına yaklaşan bir enflasyon görüyoruz. Gıda kaynaklı enflasyon etkilerinin ön planda olduğunu söyleyebiliriz. Gıda enflasyonu son 6 aylık dönemde oldukça oynak bir seyir izledi” diye konuştu.
Karahan sözlerini şöyle sürdürdü:
“Ocak aylarında zamana bağlı fiyat belirleme ve geçmiş enflasyona endeks eğilimi yüksek hizmet kalemleri etkili oluyor. Ücret, yönetilen yönlendirilen fiyat, vergi ayarlamalarının yansımaları görülüyor. Ana eğilimin ocak ayında bir önceki raporda öngördüğümüzden yüksek seyrettiğini belirmek isterim. Trend enflasyon göstergesinde de yukarı yönlü hareket görüyoruz. Bu gelişmeler sıkı duruşumuzu kararlılıkla korumamız gerektiğine işaret ediyor.”
“Aylık kira enflasyonunda gerileme söz konusu”
Artan kiralarla ilgili konuşan Karahan, kira enflasyonunda da gerileme olduğunu belirtti, “Deprem, demografik unsurlar, geçmişe endeksleme gibi etkenler kira enflasyonunda ciddi atalete sebep oldu. Kira tarafında gerek mevsim etkilerinden arındırılmış veriler gerekse perakende ödeme sistemi verileri gibi kiralara yönelik öncü göstergeler ana eğilimin aşağı yönlü olduğuna işaret ediyor. Aylık kira enflasyonunda net bir yavaşlama söz konusu” dedi.
Karahan kiralarla ilgili sözlerine şöyle devam etti:
“Kira enflasyonunun bu yıl sonu itibarıyla yüzde 30 ile 36 arasında olabileceği tahmin ediliyor. Enflasyon beklentilerinde sektörler genelinde önceki dönemlere kıyasla iyileşme eğilimi sürüyor. Piyasa katılımcılarının farklı vadelere ilişkin beklentilerinde gerileme görülüyor. Buna karşın beklentilerin enflasyon tahminlerinin üzerinde seyretmesi dezenflasyon açısından risklerin canlı olduğunu gösteriyor.”
“Sıkı para politikamızı sürdürüyoruz”
Politika faizlerindeki düşüşe rağmen sıkı para politikasını sürdürdüklerini dile getiren Karahan, “Aralık ayında politika faizini yüzde 39.5’ten yüzde 38’e indirdik. Ocak ayında öncü veriler ana eğilimde sınırlı bir artış olduğuna, aylık enflasyonun gıda öncülüğünde arttığına işaret ediyor. Ocak ayında politika faizini 100 baz puanlık sınırlı indirimle yüzde 37 seviyesine getirdik. Sıkı para politikası duruşumuzu kararlılıkla sürdürüyoruz” diye konuştu.
Merkez Bankası rezervlerine de değinen Karahan şöyle dedi:
“Bireysel kredili mevduat hesap limitlerine 8 haftalık yüzde 2 büyüme sınırı getirirken, yabancı kredi büyüme sınırını yüzde 0.1’e düşürdük. TL mevduat payının yüzde 59 ile tarihsel ortalamalara yakın seyrettiğini görüyoruz. Altın fiyatlarında son dönemdeki gibi bir yükseliş yaşandığında TL mevduat payında düşüş gözlenebiliyor. Tahvil faizleri tüm vadelerde aşağı geldi. Önümüzdeki günlerde tahvil piyasasında bu performansın sürmesini bekliyoruz. Rezervlerdeki olumlu görünüm de devam ediyor. Bir önceki rapor döneminden baktığımızda brüt rezervler 184 milyar dolar seviyesinden 24 milyar dolar artışla 6 Şubat’ta 208 milyar dolar seviyesine ulaştı. Swap hariç net rezervler 78 milyar dolara yükseldi. Enflasyon düştükçe, enflasyona dair belirsizlikler azaldıkça risk göstergelerinde olumlu seyrin devam edeceğini düşünüyoruz.”
Enflasyon tahmin aralığı yükseldi
Karahan, enflasyon tahmin aralığının 2026 yılı için yükseldiğini belirtti, “2026 yılında enflasyonun yüzde 15 ile yüzde 21 aralığında olacağını tahmin ediyoruz. 2027 sonu için tahminlerimiz enflasyonun yüzde 6-12 aralığına gerileyeceğine işaret ediyor. Enflasyon ara hedefimizi ise 2026 ve 2027 yılları için sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak koruduk. 2028 yılı için ara hedefimizi yüzde 8 olarak belirledik. Enflasyonun 2028 yılında yüzde 8’e geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanmasını öngörüyoruz” dedi.
